国金研究电子行业 樊志远团队

核心观点

公司为全资子公司杭州华聚提供担保。经营分析：1）杭州话剧主营热塑性蜂窝板，汽车轻量化趋势下该业务有望成为公司的增长点，此次提供担保反映了公司对该业务的支持，也体现了公司相关多元化战略方向，看好公司平台化发展；2）我们判断覆铜板行业目前正运行至需求因年底备货而有所改善但上游原材料涨价对盈利仍形成压制的阶段，需静待周期压力释放后才能迎来修复；3）公司坚持高端发展，高频材料有已经在大客户实现批量供应，IC载板研发持续进行，铝塑膜产能也已投产并进入国内动力电池主流厂商认证流程，产品高端化有望带来未来成长。

国金机构客户可详细查看《【国金电子】华正新材点评：继续平台化发展，静待周期压力释放》全文研报内容。

风险提示：需求不及预期；产品价格下滑；产能投产不及预期；竞争加剧。