这是国内一家经营氢燃料电池汽车与焦化业务的上市企业，目前该公司正在积极布局氢能源领域。

该企业旗下的子公司不仅是华北地区最大的氢气生产厂家，还是北京市唯一具备合格资质的氢能生产企业。

而这家企业的另一家控股子公司拥有国内最具规模的氢燃料电池汽车生产基地，具备新能源汽车5000台/年的产能。

早在2019年，为推动氢能源的进一步发展，成立氢能产业联盟，该企业与嘉兴管委会签署了《氢能汽车产业园合作框架协议》。

该协议主要内容为在嘉兴市秀洲区投资建设氢能汽车产业园，产业园总体规划用地2000亩，预计总投资100亿元。

而这家公司的历史业绩却从2019年开始连续两年出现了下滑，该企业2020年全年的净利润只有7.05亿元。

到了2021年这一切发生了彻底的改变，公司的业绩不仅连续三个季度实现了大幅度的增长，还只用了三个季度的时间就完成了20.25亿元的惊人业绩。

这个净利润不仅是2020年业绩的3倍，还创下历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

而这家公司的股票从2021年12月份开始却出现了调整，股价在96天内已经回撤41%，而股票的价格只有12元多。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

这家公司的主营业务为氢能源汽车、焦化和天然气等。

目前该企业焦化产品及副产品的收入占比为99.24%，其他业务的收入占比为0.76%。

而这家公司的焦化副产品就是氢气，因为在炼焦过程中会释放出大量的焦炉煤气，而在这种气体中氢的含量高达55%。

翻译官从财报中还得知，那家生产氢燃料电池汽车的子公司名叫飞驰科技，拥有全国最具规模的氢燃料电池汽车生产基地。

除此之外，该企业另一家子公司-广东国鸿氢能科技，是生产燃料电池电堆及燃料电池动力系统总成的，目前其燃料电池电堆在国内的市场占有率高达70%。

再加上这家企业投资100亿元建设的氢能汽车产业园，这些就是公司在氢能领域的核心竞争力。

而在该企业的前十大流通股东列表中，竟然有八家机构，这也说明了公司的成长性还是很不错的。

分析完企业的基本情况，我们再来看看公司的业绩表现。

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第9页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年这家企业的净利润连续三个季度实现了增长，平均增长幅度竟然达到了11倍。

公司报告期内，一季度的净利润为6.37亿元，同比增长了1181%；二季度的净利润为12.49亿元，同比增长了1909%；三季度的净利润为20.25亿元，同比增长了335%。

该企业第三季度的净利润，在A股氢能源概念板块128家上市公司中，排名第16位。这个名次十分靠前，说明其规模很大。

和这家企业大幅增长的净利润相比，公司现金流的情况表现得更为出色。

在现金流量表中有一个指标叫经营活动产生的现金流量净额，它是记录企业现金收支情况的，所以也被称为净利润的试金石。

2021年第三季度，公司的净利润为20.25亿元，而同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却高达40.4亿元，同比增长了279%。

因为有账期的原因，净利润比现金流量净额高属于正常的现象。而这家企业的现金流量净额竟然是净利润的2倍，这就说明公司目前的现金流十分充裕。

现金流充裕说明该企业账户的现金变多了，而这对公司的生产经营活动是十分有利的。

这家企业还有一个亮点，那就是超强的赚钱能力，以及在氢能板块中的市场地位。

净资产收益率是衡量一家公司赚钱能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度，该企业的管理层用股东的100元钱，通过氢气的生产经营，9个月后只能赚回5.33元的净利润，净资产收益率为5.33%。

到了2021年第三季度，公司的净资产收益率竟然达到了17.07%，同比增长了220%。

而这家企业第三季度的赚钱能力，在A股氢能源概念板块128家上市公司中，排名第14位。

通过上述分析我们就知道了，在2021年第三季度，这家公司的现金流十分充裕，而该企业的规模不仅大，赚钱能力也很强。

下面进入本文最重要的环节，我们来分析一下该企业的净利润创出历史新高的原因。

通过杜邦理论翻译官发现，公司2021年第三季度业绩增长的原因是，销售净利率的提高。

2020年第三季度，这家企业销售100元的氢气，只能赚到6.01元的净利润，销售净利率为6.01%。

到了2021年第三季度，公司同样销售100元的氢气，却能赚到15.87元的净利润，销售净利率达到了15.87%，同比增长了164%。

而该企业的销售净利率，在A股氢能源概念板块128家上市公司中，排名第28位。

销售净利率的上涨，直接提高了这家企业的利润，使其业绩出现了上涨。

而通过进一步分析翻译官发现，公司销售净利润的上涨，却是因为氢气利润空间的扩大，以及销售费用的降低。

氢气利润空间的扩大，体现在销售毛利率的提高上。

2020年第三季度，该企业的销售毛利率只有18.77%。到了2021年第三季度，公司的销售毛利率就达到了29.85%，同比增长了59%。

翻译官分析了这家企业的利润表，发现其销售毛利率提高的原因是，产品原材料价格的降低。

而公司第三季度的销售毛利率，在A股氢能源概念板块128家上市企业中，排名第35位。

销售毛利的上涨，扩大了公司产品的利润空间，这是销售净利率提高的外部原因，而销售净利润上涨的内部原因是销售费用的降低。

2021年第三季度，该企业的营业收入同比增长了75%，而对应的销售费用却降低了9%。

销售费用的减少不仅降低了营业成本，还提高了利润。而销售费用的降低是因为管理层营运能力的提高，合理控制住了销售费用。

综上所述，在2021年由于公司氢气利润空间的扩大，以及管理层合理控制住了销售费用，这才使得该企业第三季度的净利润创下了历史新高。

分析了公司这么多的优点，下面我们来找找茬，看看该企业目前都存在哪些缺点与瑕疵。

通过分析翻译官发现，公司现在最大的不足之处在于，短期偿债能力不但偏弱，而且还出现了下降。

衡量一家企业的短期偿债能力，需要使用流动比率这个财务指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年第三季度，公司有100元的短期负债，只对应有58元的流动资产作为保障，流动比率为0.58。

如果发生意外，即使管理层把流动资产变现了，也无法偿还债务。而到了2021年第三季度，流动比率降至0.48，同比下滑了17%。

流动比率的合理值为2，所以这家企业的短期偿债能力不但偏弱，而且还出现了下降。

通过杜邦分析结构图我们发现，在2021年第三季度，公司的流动资产只有56.39亿元，而对应的短期负债却高达117.52亿元，流动资产无法覆盖短期负债。

短期偿债能力偏弱最怕的就是意外与突发事件，如果真的发生意外，管理层是无力偿还一年内到期的短期负债的，那么该企业就有资金链断裂的风险。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级水平。

而这家企业就是美锦能源股份有限公司，股票代码：000723。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐美锦能源这只股票，也没有说美锦能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。