有人在问我：可以抄底了吗？

我们在分析底部的时候，一般是看三个底，分别是：估值底，政策底，技术底。

首先来看估值底，最新的股债逆差率是6.64%，沪深300指数的估值已经到了2018年底，可以说是妥妥的估值底。

再来看政策底，港交所开始直接“拔网线”对付空头，港交所宣布，暂停衍生产品市场的恒生指数期货产品市场波动调节机制。直至另行通知。

央妈也没有闲着，人民币兑美元汇率直接从7.3096跌到最低7.1610，人民币升值是对外资有利的。各大直接负责A股的部门，相继强力表态，港交所和央妈直接动手的情况下，国内来看：这里就是政策底了。现在唯一还有很大不确定的是美联储加息拐点什么时候到。

再来看技术底，目前需要重点等待的就是技术底，从目前的行情来看2934点这个关键点位没有下破位，2934点形成后期的关键支撑，上证指数只有有效的上涨突破3100点才有希望出现技术底，右侧交易信号。

再从行业板块来看，目前除了白酒消费板块比较弱势以外，医药医疗、半导体、军工、光伏新能源都出现了不错上涨。白酒消费表现差劲，主要还是目前的疫情政策严重压制消费，最近全国各地又有疫情反复，如果不做出科学的调整，估计会越来越糟糕，分析中证白酒指数和中证消费指数的技术形态，有可能还会持续创新低。

因此，在行业板块方面，我个人觉得可以重点关注医药医疗、半导体、军工、新能源这几个方向。

基金圈最热闹的事情莫过于，三季报开始公布了。明星基金经理张坤在季报中写道：投资者如果以买房的心态来投资股票，长期持有，可能效果会好很多。

我个人想说的是：张坤先生，你让基民长期持有，你好歹把回撤控制好一点，张坤管理的基金近一年多最大回撤是-52%，你如果最高点买100万，要浮亏52万，做出这样的业绩来勉为其难的让基民长期持有，确实有点说不过去。

对于股票基金市场，我们也要理性的看待，基金市场就是个幸存者偏差的市场，我们能看到的长牛基金都是被媒体和基金公司大肆宣传的，而那些成立十年都没有赚钱的基金却被大家视而不见。

像华夏大盘、兴全趋势、富国天惠这些长牛基金都是幸存者偏差留下来的基金，并不是每只基金你长期持有都能赚到这样的收益。所以我们投资基金的时候，更科学的方法是要走大类配置的路线，学会科学的配置固收类基金，股票型型基金，对冲基金、CTA基金、股权基金等。而不是靠投单只基金撞大运去赚钱。

耶鲁大学捐赠基金会和哈佛大学捐赠基金会的大类资产配置路线，已经是被市场证明能够持续成功的，学会不同大类基金的配置和轮动，才能走得长远。举个例子，你今年的资产如果是全部配置的股票资产，肯定是痛不欲生的，回撤幅度非常大。

而你如果有配置固收类基金，对冲基金，CTA基金，股权基金等，你今年其实是相对比较轻松的，假如你有1000万，只有300万配置股票基金，即使股票资产回撤30%，对你总资产也只有9%的回撤影响，其他和股市相关性低的基金实现正收益完全能够对冲这样的回撤风险。

可见，投资基金是不能够去押注单一的基金或者押注单一资产类别的，比如你押注张坤的基金，结果非常惨，再比如不管是私募还是公募你都全部押注股票资产，结果也是非常惨，只有学会做好大类配置才能走得长远。

总结一下，目前的行情估值底和政策底已经出现，需要进一步确认的是技术底，行业板块方面要规避白酒消费板块，多关注医药医疗、半导体、军工、新能源这几个方向。基金是个幸存者偏差的市场，不要去押注单一的基金和单一的资产，要学会合理配置优质的固收类、股票、对冲、CTA、股权等基金才能降低整体资产的回撤，提高长期年化收益。

今天的股债利差是6.64%，从历史数据看股债利差跌到3%以下，股市很可能意味着顶部，股债利差涨到6%以上，意味着很可能是底部。

部分指数最新估值一览

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