“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”

【买基金你先要知道这些】

1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱，招聘一个职业经理人来给你打理生意，优秀的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的终极目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱最多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。

2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。

3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。

4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。

5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。

【我们做这个专栏的目的】

筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品；

我们参考的指标：

1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；

2、在历史上股灾极端情形下，要表现出优秀的控制回撤能力；

3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；

4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。

【基金名称】

汇添富数字经济引领发展三年持有期混合型证券投资基金

【基金代码】

A类：011665 C类：011666

【基金规模】

100亿，7月9日一上午卖了40亿，肯定是要提前截止。

【对比基准】

沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*30%+中债综合指数收益率*20%

【基金公司】

汇添富基金

【基金经理】

杨瑨（4年167天）

【代表产品】

001668汇添富全球互联混合（QDII）

004424汇添富文体娱乐混合基金

【业绩表现】

001668是QDII基金，我们主要看投资国内的004424

结论：这个收益率还是比较厉害，尤其是2019年下半年以后，结合后面今年初的回撤幅度来看，基本上抱团白酒了，要是抱团新能源的话净值应该会创新高。

【控制回撤】

结论：可以看到2020年疫情时回撤控制基本与沪深300指数持平，今年二三月份抱团股崩盘时回撤明显大于沪深300指数。

【仓位变动】

点评：仓位基本上接近满仓不动，这是不择时了。

【重仓股表现】

腾讯控股：

贵州茅台：

中国中免：

阿里巴巴：

微软：

点评：杨瑨先生是牢牢秉持了死抱核心资产的理念，而且是那些所有人都知道的核心资产，就像汇添富自己宣传的，杨瑨先生是“高起点”，上手就是做QDII基金，美股市场里近十年核心资产的表现，给了他足够的信念支撑，就像坚守微软给他的回报，我们A股这几年核心资产的表现也是整好符合了他的理念，这也是时也运也。

而且最最关键的是他2018年3季度建仓，正好是建在了本轮行情的最低点。

【投资理念】

杨瑨先生的投资框架可以简单总结为“5个圈”：管理层和公司治理结构，商业模式，竞争优势，基本面趋势，以及估值。

首先，考察管理层的能力、愿景和企业精神，关键在于他们否拥有正确的价值观，是小富即安还是有着远大的目标。简单来说，重点看管理层的战略和执行力。

其次，研究公司的治理结构。比如公司利益是否和中小股东利益一致，是否存在利益输送行为，管理层是想套现走人还是想做成伟大公司等，与董事长、总经理直接去聊，完整地了解这家公司的治理结构。

商业模式和竞争优势比较好研究，从卖方报告和年报上就可以解读出来。利润同样为5亿的公司，有些只给10倍估值，但有些可以给50~100倍估值，核心就在于商业模式的差异。商业模式说到底是为股东创造回报的能力，是否能够创造自由现金流。

最后是基本面趋势和估值。如果成长确定性不高，那么估值要足够便宜。

【结论】

最近一两年很多新锐基金经理都是抱团业绩做的很猛，但是大多是从2019年下半年开始抱团的多，从2018年三四季度的很少。

对于基金经理抱团核心资产的做法，我一直是比较中立，这两年就这么市场风格嘛，这个看投资者个人投资风格是否喜欢就好。

但是我一直坚持的理念是，赶上了市场这一波风口把收益做起来这很好，顺风仗大家都喜欢打，也都打得好，胆子大的更可以乘风之上，但是我们要是选择一个人的话，我们不但应该看他顺风仗打的怎么样，还得看逆风的时候他怎么样，能不能扛得住？

3年前大家都喜欢买腾讯，这3年大家都喜欢买茅台，涨的好嘛无可厚非，但是我更想看到我选择的基金经理面对一下2018年3月的腾讯，2012年底的茅台，他们会如何选择？

2018年3月新会计准则实施，腾讯财报不及市场预期，连第一大股东南非Naspers都开始减持，股价从470多一路跌到250多；

2012年底反腐加上白酒塑化剂风波，茅台股价从220多跌到110多。

而我们看杨瑨先生在QDII基金中2017年1季度就开始稳稳持有腾讯直到现在，我想他的答案也很明显了。

所以对于他的这个三年期产品，我们也可以提前知道他的重仓持股，腾讯、茅台是必须有的，三年后，这俩创新高是妥妥的，就是各自涨多涨少而已。如果你有闲置三年以上的资金，而且你又看好腾讯和茅台，自己又怕抱不住，他可以给你抱住了。